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金融:高收益保险理财产品是保险的余额宝 荐1股

发布时间:2020-02-22 09:22:33

金融:高收益保险理财产品是保险的余额宝 荐1股 201 - 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点:

月度聚焦:保险理财产品的高收益从何而来继上个月我们重点研究保险公司海外资金运作之后,本月我们重点关注近期高收益保险产品,并重点关注高收益率的来源。双11期间,高收益的保险理财产品纷纷崛起,国华人寿以7%的预期收益率揽得5.26亿元的保费收入;生命人寿创新的打出5. 2%预期收益率+1.8%集分宝的产品,快速销量达到1亿元额度。我们认为目前保险理财产品预期高收益主要来自于较高的权益配置、债权计划、不动产投资计划和集合信托等金融投资品。但是受资金投向、投资比重和偿付能力的约束,高收益保险产品的保费规模不会太高,同时收益率的持续性较弱。而同时此类高收益产品面临退保、随时提取现金价值等压力,增加了公司面临的现金流风险。

10月费改新产品一枝独秀10月份平安寿、太保寿、人寿和新华环比分别增长- . %、-14.8、-47.4%和 7.7%。寿险保费的亮点是新华保险,其10月份保费122.4亿元,同比增长4 .1%,10月保费大幅增长的主要动力来自于各公司9月底推出的费改新产品惠福宝,预测销售规模在25亿左右。与4季度寿险淡季相反,产险增长提速,10月平安产险和太保产险同比分别增长 0.8%和18%,4季度高增长将持续。

10月险资增持政策性金融债10月债市流动性再次紧张,债券收益率大幅提升。从收益率变化来看,所有债券品种收益率均大幅提升,大部分上涨幅度超过月份。政策性金融债收益率上升幅度最大。从期限来看短期险债券品种收益率上升幅度较高,年期品种收益率上升超过 0bps,10年期品种上升20bps左右。国债、企业债和中票收益率变动幅度在20bps左右。

投资策略及建议我们看好行业,原因是:1、行业全年业绩的高增长;2、费改新产品对于公司保费的阶段性提升; 、持续推进的投资结构优化带来的投资收益率改善;4、行业投资和养老产业为行业带来的空间。而目前处于估值洼地,估值具有绝对的安全性。费改新产品对于保费的提升作用已经得到验证,未来需要更加关注保费增长的持续性表现。在三中全会之后,市场对于后期密集的政策还将有期待,我们看好保险板块的表现。个股方面,持续推荐中国平安。

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