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农林牧渔行业暑期淡季和中报季临近农业板块

发布时间:2019-10-13 05:50:17

  农林牧渔行业:暑期淡季和中报季临近 农业板块将弱于大盘

  上周农业板块跑输大盘:上周大盘大幅下挫,沪深300下跌5.04%,原因仍然是市场对流动性和经济增长的担忧,周期股领跌,而成长性较好的TMT板块继续强势。农业板块跌幅7.34%,大幅跑输大盘。农业个股上周普遍跑输大盘。表现较好的个股有养殖板块的雏鹰农牧和大康牧业,主要原因是仔猪价格坚挺;雏鹰农牧向大股东非公开发行股票,提振投资者信心,上周股价十分强势,绝对收益6%。

  鸡苗价格跌破1元。鸡苗方面,6月30日山东烟台鸡苗平均价约0.85元/羽,鸡苗价格再次回落至1元/羽以下。我们认为主要原因是高温天气逐渐来临,影响下游肉鸡消费,同时鸡肉库存水平较高。延续此前观点,暑期畜禽价格将呈低迷态势。中秋节前一个月附近的集中补栏,将对苗价有一定支撑。

  生猪价格平稳,仔猪小幅回落。(1)搜猪6月27日数据,生猪价格14.29元/公斤,猪粮比6.13,头均亏损5元,相比上周无明显变化;仔猪价格28.8元/公斤,相比上周的31元/公斤附近小幅回落。(2)延续此前观点,暑期需求淡季,建议投资者在淡季过后,中秋国庆旺季来临之前再介入养殖股。

  大宗农产品波动较大。上周美国玉米、小麦、大豆涨幅分别为-5.77%、-7.71%和+4.08%;主要原因是玉米种植天气改善,提振丰收信心;美国冬小麦收割顺利,单产或高于预期;大豆方面,短期内出口销售数据向好,现货市场需求强劲,支持价格上涨。

  中报季临近,预计农业板块整体业绩较差。分子行业来看:(1)畜禽养殖板块由于禽流感事件的冲击,畜禽产品价格低至冰点,并且持续一个月之久,对行业和公司的盈利产生较大打击。我们预计禽类养殖个股二季度继续大面积亏损,而生猪养殖由于6月份仔猪价格坚挺,二季度可能有小幅盈利。(2)饲料方面,畜禽饲料,特别是禽类同样受到禽流感的冲击,但敏感度较养殖行业小,我们预计龙头公司呈小幅增长态势;水产料方面,由于天气原因,二季度增速大幅度下降,仅微幅增长。(3)水产板块受三公消费限制影响较大,种子板块二季度贡献业绩较少,同时行业库存压力较大。

  投资建议:我们认为流动性的风险已经得到一定释放,而流动性最紧的时候已经过去。后续大盘可能会有所反弹,但就农业板块而言,大概率是跑输大盘的。主要原因是暑期是食品需求淡季,而农业板块中报普遍较差。建议投资者在旺季来临前,中报风险释放后再介入农业股。

  风险提示:价格变化超预期容易对股价造成波动风险。

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